创新药正在取代AI申银策略，成为市场最热门的投资题材。6月以来，大量资金仍在涌入创新药板块。
本月首周，医药生物板块融资资金净流入达到28.67亿元，位居申万一级31个行业首位。计算机行业排名第二，当周融资净买入额仅有医药生物的一半。ETF方面，港股创新药ETF当周融资余额增长0.97亿元，在各类ETF中排名第一。
华安证券近日发布的研报显示，6月9日至16日，创新药板块交易拥挤度一度达到4.8%，处于2010年以来近100%分位水平，与此前多轮高点相当，市场情绪极度高涨。
基金扎堆创新药
基金产品的收益表现也从侧面印证了创新药市场的火爆行情。Wind数据统计，截至6月15日，全市场共有112只基金（不同类别分别计算）涨幅超过50%，除中信建投北交所精选两年定开A、申万菱信乐融一年持有A、广发成长领航一年持有混合A等，其余产品多投向以创新药为代表的医药企业，包括泽璟制药-U、一品红、诺诚健华-U、百济神州-U等年内大涨的股票，不少标的已成为上述基金的重仓股。
中欧基金方面告诉时代周报记者，从临床开发角度看，受益于过去20年创新技术的积累，以6年临床试验周期为限，未来三年中国创新药品种在美申报数目或将持续增加。2024年已有704款原创新药首次进入临床，数量位居全球第一。
具体来看，截至6月15日，汇添富香港优势精选年内涨幅超过100%，该基金A、C类份额年内涨幅分别达到103.67%、104.05%；梁福睿管理的长城医药产业精选A、C以87.73%、87.30%的净值增长紧随其后；永赢医药创新智选、中银港股通医药、华安医药生物等重仓药企的基金，年内涨幅均超过70个百分点。
值得一提的是，涨幅超过50%的基金中，出现了不少ETF的身影。汇添富国证港股通创新药ETF自2025年初至6月15日累计上涨67.63%，在ETF中表现最佳。分季度看，该基金一季度净值上涨28.23%申银策略，同类排名第7；二季度至6月15日上涨30.72%。
两只百亿规模ETF同样表现不俗，博时恒生医疗保健ETF、广发中证香港创新药ETF年内涨幅分别达到52.51%、66.23%，规模分别为131.60亿元和104.56亿元。
有基金年内收益翻倍
张韡管理的汇添富香港优势精选是全市场首只实现年内翻倍的基金。
张韡，康奈尔大学生物医学硕士，2021年3月担任基金经理，当前资管规模146.01亿元。2021年9月，汇添富香港优势精选混合A增聘张韡为基金经理，与陈健玮共同管理，共同管理期间该基金亏损46.87%。
2024年4月，张韡开始独立管理汇添富香港优势精选混合A。作为QDII基金，该基金主要投资于港股创新药公司，其重仓的科伦博泰生物-B、翰森制药、康诺亚-B、百济神州等公司，均为创新药领域具有竞争力的公司。在2025年港股相关标的大涨的背景下，不少企业股价快速拉升，其任职期间回报率已实现翻倍。
除了汇添富香港优势精选混合，张韡管理的另外一只权益产品——汇添富达欣混合业绩同样不俗。截至2025年6月15日，该基金A、C份额2025年涨幅分别达到49.64%、49.42%，同类排名行业第4、第6。
张韡在2022年末已开始关注创新药。在其管理的多只基金2022年四季度报告中，均提及看好创新药及相关产业链。但在其独立运作的基金早期重仓股中，并未将投资重心完全放在该方向，而是同时在CXO、医疗服务、医疗消费品等领域有所布局。
2023年初，张韡仍未大幅加仓创新药。以汇添富达欣混合为例，该基金上半年重仓方向主要集中在医美、中药、医疗消费品等，创新药配置比例不高。2023年三季度后，该基金逐渐将投资重心转向创新药。在汇添富公众号2023年8月发表的文章中，张韡曾明确表示，随着行业政策导向逐步清晰，未来对医药板块更为乐观，当前是很好的投资机会。
截至2025年一季度末，汇添富达欣混合前十大重仓股分别为恒瑞医药、科伦药业、百利天恒、海思科、信立泰、泽璟制药、新诺威、荣昌生物、诺诚健华、微电生理。除微电生理主营心脏射频消融导管、三维电生理导航系统等医疗设备外，其余重仓企业均为创新药公司，相关份额占基金净值比约为60%。
与汇添富达欣混合相似的是，汇添富香港优势精选混合截至2025年第一季度末的重仓股同样集中在创新药板块，但其标的均为港股上市公司。
尽管创新药市场火爆，也有基金经理认为市场已存在泡沫。6月初，融通基金医药基金经理万民远曾因看空创新药言论引发关注。他认为，现阶段创新药市场预期主要集中在3-5年后，与当前市场炒作标的存在错配，本轮创新药泡沫高于上轮CXO行情。
从万民远当前管理规模最大的产品融通健康产业灵活配置混合A/B来看，该基金2025年第一季度重仓方向主要集中在医疗产业链的不同环节，包括医疗器械、医药零售、体外诊断、眼科、化学试剂、中药等。
自2016年9月担任该基金经理以来，截至2025年6月15日，万民远管理融通健康产业灵活配置混合A/B任期内累计回报129.89%，其在2016年至2024年的7个完整年份里，业绩多次表现优秀申银策略，但在2024年该基金全年亏损21.30%，大幅跑输市场。
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